Relatório do Rabobank Agroinfo analisou os fatores que levaram a uma queda mais pronunciada no mercado doméstico e traçou perspectivas para a safra de soja 2023/2024. O documento destaca que, nos últimos 12 meses, os preços da soja no mercado brasileiro recuaram 33%, enquanto em Chicago (CBOT) as cotações da oleaginosa apresentaram uma queda de 20% no mesmo período.
Durante as últimas duas safras, os três principais fatores que influenciam o preço da soja no mercado brasileiro favoreceram a valorização da commodity. No entanto, para a safra 2022/23, os preços menores na bolsa futura, a desvalorização cambial e o prêmio já não contribuem para atingir os patamares recordes alcançados em 2022, destaca o relatório.
Segundo o Rabobank, isso explica a maior queda nos preços no mercado brasileiro em comparação com o mercado internacional.
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A queda nos preços da soja também é reflexo da safra recorde colhida durante o ciclo 2022/23. O Rabobank estima que a safra atingirá 155 milhões de toneladas, um aumento de 27 milhões de toneladas em relação ao ciclo anterior.
As exportações da oleaginosa também alcançaram um volume recorde de 49 milhões de toneladas entre janeiro e maio de 2023, um aumento de 6 milhões de toneladas em comparação com o mesmo período do ano passado.
No entanto, o relatório enfatiza que, em relação ao aumento da oferta brasileira de soja, esse número se torna praticamente insignificante.
Diante da atual relação de troca, o Rabobank acredita que a área plantada de soja deverá aumentar cerca de 2,5% para a safra 2023/24. Além disso, o enfraquecimento do La Niña deverá favorecer a produção de soja na Argentina.
O relatório destaca que os elevados níveis de CBOT resultam em margens de esmagamento fracas na China. Além disso, a oferta recorde brasileira e a possibilidade de preços ainda mais baixos nos próximos meses têm afastado o principal importador de soja de realizar novas compras.
O risco climático para a safra norte-americana é apontado como o principal fator para uma alta volatilidade nos preços globais. No entanto, considerando um cenário em que a demanda crescerá em um ritmo mais lento do que a oferta, uma potencial consolidação da safra de soja norte-americana pode impactar os preços, levando-os a se acomodar em patamares mais baixos.
