Valorização do dólar reforça competitividade no exterior, enquanto dados do USDA confirmam estoques globais mais enxutos até 2027
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Grãos
Soja: Demanda aquecida e menor relação estoque/consumo impulsionam cotações no Brasil
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As cotações do complexo soja seguem em ritmo de elevação no mercado brasileiro. Se na semana anterior o suporte vinha da elevação dos prêmios de exportação e da demanda firme — blindando o país das quedas na Bolsa de Chicago —, na metade de agosto a alta do dólar e as projeções de redução na relação estoque/consumo global garantiram um novo impulso aos preços domésticos.
Esta semana (17/08): Dólar alto, disputa por lotes e estoques globais enxutos
O fato da semana: A relação entre estoque e consumo final da soja na safra 2025/26 deve atingir 33,5%, o menor percentual desde a temporada 2022/23, segundo dados do USDA analisados pelo Cepea.
- Câmbio e competitividade: A valorização do dólar em relação ao Real aumentou a atratividade da soja brasileira no mercado internacional, acirrando a disputa entre compradores do mercado interno e exportadores.
- Projeção de aperto contínuo: Para a temporada 2026/27, as projeções do USDA indicam que, mesmo com o avanço da oferta, o crescimento acelerado da demanda global reduzirá a relação estoque/consumo para 32,3%.
- Sustentação do complexo: O aperto nos balanços globais de oferta e demanda mantém o ambiente favorável aos preços do grão e de seus subprodutos (farelo e óleo de soja).
Semana anterior (10/08): Prêmios nos portos anularam perdas da Bolsa de Chicago
Na semana anterior, o levantamento do Cepea já destacava a capacidade do mercado brasileiro de sustentar cotações a despeito do cenário desfavorável no exterior:
- Pressão no mercado internacional: Chuvas benéficas nas lavouras dos Estados Unidos reduziram temores de quebra de safra, pressionando os contratos futuros na CME Group (Bolsa de Chicago).
- Resistência no mercado nacional: A valorização dos prêmios de exportação nos portos e o aquecimento do consumo interno contiveram o repasse das baixas externas aos preços praticados no Brasil.
Comparativo direto: A evolução do mercado do complexo soja
| Indicador / Frente | Semana Anterior (10/08) | Esta Semana (17/08) — Destaque |
| Bolsa de Chicago (CME) | Em queda por alívio climático nos EUA | Pressionada pelas expectativas de oferta |
| Fator Câmbio / Prêmios | Prêmios de exportação aquecidos no BR | Dólar valorizado aumentando competitividade externa |
| Balanço Global (USDA) | Foco no desenvolvimento da safra americana | Relação estoque/consumo em queda (33,5% em 25/26 e 32,3% em 26/27) |
| Mercado Doméstico | Demanda firme anulando baixas de Chicago | Disputa acirrada entre indústrias e exportadores |
Resumo do cenário
O mercado do complexo soja demonstra solidez fundamentada no consumo. A despeito do clima favorável nos Estados Unidos pressionar os contratos futuros em Chicago, os fundamentos de demanda global prevalecem. A combinação de dólar valorizado no Brasil, prêmios de exportação firmes e a perspectiva de redução gradual na relação estoque/consumo garante que as cotações no mercado físico brasileiro permaneçam em alta.
Da Redação, com informações do Cepea
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