SFA Investimentos sinaliza fim do fundo de poço no agronegócio. Estoques globais menores, biocombustíveis e tese em SLCE3 impulsionam otimismo
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Agronegócio
Agro ensaia virada de ciclo com alta de 32% nos grãos, aponta SFA
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O agronegócio brasileiro pode estar ingressando em uma fase de inflexão positiva após três anos severos marcados por margens comprimidas, juros elevados e pico nas recuperações judiciais. Dados da SFA Investimentos indicam que os preços dos grãos subiram 32% desde a mínima registrada em agosto de 2025, antecipando uma mudança estrutural de ciclo antes mesmo de o movimento se refletir integralmente nos balanços corporativos.
Vetores de Mercado e Projeções do Novo Ciclo (SFA Investimentos)
| Indicador / Variável | Dado / Projeção | Impacto Estrutural no Mercado |
| Preço dos Grãos | +32% em relação a agosto/25 | Sinaliza recuperação após a soja recuar até 49% em MT entre 2022 e 2024. |
| Demanda da China (até 2035) | Redução de 112 Mi t para 82 Mi t | Eficiência em rações pode retirar 30% das exportações brasileiras ao país. |
| Balanço com Biocombustíveis | Saldo positivo de +9 Mi a +23 Mi t | Expansão de biodiesel, etanol de milho e SAF compensa a desaceleração chinesa. |
| Estoques Globais (2026/27) | Queda estimada em ~900 mil t | Fim de 3 anos de excedentes; amplia a sensibilidade a choques de oferta. |
| Risco Climático (El Niño) | Perda potencial de até 15 Mi t | Evento climático intenso sobre estoques baixos pode disparar cotações. |
Destaques e Tese de Investimento (SLCE3)
- Recomposição da demanda por energia: A retração projetada nas compras chinesas será absorvida pela expansão do consumo de proteína no Sudeste Asiático e pela demanda interna por óleo de soja e milho voltados à transição energética (biodiesel e SAF).
- Defasagem favorável dos insumos: A gestora destaca que os preços dos fertilizantes mudaram de direção antes das commodities agrícolas, indicando alívio progressivo nos custos de produção ao longo das próximas safras.
- Exposição estratégica na SLC Agrícola (SLCE3): A SFA mantém posição comprada no papel, citando a escala de 835 mil hectares no Cerrado, a transição para modelo asset-light (arrendamentos) e aquisições com valuation atrativo (EV/Ebitda de 3,7x). Em agosto, a ação operava com 43% de desconto frente ao seu NAV (valor de mercado de R$ 7,8 bi contra R$ 13,8 bi em ativos líquidos).
De acordo com o relatório de Mercado / SFA Investimentos, “o mercado de grãos tende a virar antes de a recuperação aparecer de forma clara nos balanços das companhias. A combinação de estoques globais mais ajustados, nova demanda por biocombustíveis e custos de insumos reacomodados abre espaço para a retomada gradual da rentabilidade no campo.”
Fonte: CNN
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