Globoaves faz proposta para emitir US$ 200 milhões em sênior notes

A empresa paranaense Globoaves, produtora de carne de frango também conhecida por sua atuação em genética avícola, fez uma proposta de emissão de US$ 200 milhões em sênior notes, com vencimento em 2019, de acordo com relatório divulgado hoje pela Fitch Ratings. A agência classificou a proposta de emissão da Globoaves com a nota “B/RR4”.

De acordo com a Fitch, a nota de crédito atribuída à proposta de emissão reflete a volatilidade da área de produção de carne de frango da Globoaves, “que resulta em uma flutuação significativa dos lucros e da geração de caixa livre”. Além disso, diz a Fitch, a baixa flexibilidade financeira e o alto risco de financiamento da Globoaves podem fazer com que a companhia não consiga lançar os US$ 200 milhões em sênior notes no mercado.

Atualmente, segundo a Fitch, a Globoaves tem apenas R$ 27 milhões em caixa, o que representa menos de 10% da dívida de curto prazo de R$ 297 milhões que a Globoaves, refletindo o risco de financiamento da empresa. A agência ressalva, porém, que boa parte dessa dívida se dá em linhas  de crédito relacionadas a exportações, que podem ser roladas.

Apesar da volatilidade de área de carne de frango, a Fitch ressalta a participação “relativamente grande” que a Globoaves tem nos mercados de ovos férteis e dos chamados pintos de um dia. De acordo com a agência, a margem mais elevada da área de genética da empresa “mitiga” a volatilidade do segmento de frango.

No ano passado, a área de genética foi responsável por cerca de 75% do lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla inglês) da Globoaves, de acordo com as informações divulgadas pela Fitch. O índice de alavancagem  (relação entre dívida líquida e Ebitda— da empresa girou em torno de 2 vezes no ano passado.